台股「黑一」挫房市？歷年股災後竟5次買氣反轉；一表看12次股災後房市
亞股今（8日）出現「黑色星期一」，利空消息衝擊台股，今日最大重挫逾2,600點。此波股災是否衝擊房市？住商不動產觀察，歷年來共12次股災，若比較當年與前後一年買賣移轉量可發現，1995年中共試射飛彈、2003年SARS、2008年金融海嘯、2018年美中貿易戰及2020年COVID-19等5次股災後一年的買氣不減反增，惟其它股災後房市呈減縮。大家房屋企劃研究室公關襄理賴志昶表示，股災原因各不相同，但若屬經濟型衝擊，或又逢政策變動，對房市的影響通常較大。
住商不動產企研室執行總監徐佳馨分析，此次亞股黑色星期一股災，源頭在於美國公布的5月非農就業新增人數超乎預期，令聯準會降息預期落空，更加深市場對於年底恐怕升息的憂慮，加上有AI與科技類股先前漲勢過猛，市場槓桿過熱，因此當一有利空消息出現，即出現恐慌性的的踩踏效應；而此次股市急跌，下挫時間幅度未知多久，令投資人資產縮水，加上打房效應仍在，預期短期內房市頹勢恐怕難以逆轉，不過房地產屬變流動性低的資產，通常投資人會先賣黃金、保單或解約定存，最後萬不得已才會賣房，因此除非股市陷長期熊市，否則很難看到因股市斷頭而引發的房市拋售潮。
政策救市與熱錢回流，5次股災後買氣反漲
觀察2008年後的12次股災，賴志昶指出，若不論此次亞股黑色星期一與去年美國對等關稅之股災，其中有5次股災後隔年買氣大增、5次股災隔年交易量減弱，箇中因素在於股災後是否有政府救市，如2003年SARS之後，政府提出土增稅減半徵收，反而刺激房地產市場，致使SARS次年全台買賣移轉棟數高達41.8萬棟；之後，2018年美中上演貿易戰，反而刺激台商鮭魚返鄉，熱錢流入全台，也帶動不動產市場出現榮景；最後，2020年COVID-19爆發，全球經濟發展停滯，惟在美國聯準會積極印鈔，且台灣央行也接連降息，市場熱錢橫溢，反而帶動房市進入大多頭，2021年棟數增加至34.8萬棟，更創8年新高。
經濟重挫加打房，5次股災致使房市量縮
反觀股災後進入房市買氣下跌的情況，賴志昶補充，如1997年亞洲金融風暴、2000年網路泡沫等事件，令全球股票市場重挫，不僅台股災情慘重，當時平均房貸利率仍超過6%，高額持有成本更令房市表現難以期待；至於2015年中國股災隔年(2016年)，全台買賣移轉棟數僅24.5萬棟創下歷史新低，主因除股災層面，亦有房地合一所得稅上路，令消費者信心一度崩盤；而在最近期，則有美國總統川普（Donald Trump）發起對等關稅，於2025年4月為全球帶來嚴重股災，雖說之後於2025年下半年受惠於AI浪潮帶動，台股迅速回升，更於2026年突破4萬點大關，惟台股熱絡未帶動房市，加上央行第七波信用管制與銀行限貸餘波未了，致使房市買氣跌入谷底，也讓去年全台買賣移轉棟數僅達26.1萬棟，為2018年以來新低。
徐佳馨提醒，無論此波股災持續多久，是財富重分配時機或熊市起點仍待觀察，在整體全球AI浪潮難擋之下，股市短時間重挫，或仍有回升機會；反觀房市，自央行與政府接連打房以來，房市買氣跌落低點，市場價格亦出現盤整趨勢，市場前景恐難樂觀，惟過去有所謂「賣房救股」之說，在近期買氣低迷之際，實務上恐怕緩不濟急。
台灣歷次股災之房市表現
| 發生年 | 1995 | 1997 | 2000 | |
|---|---|---|---|---|
| 原因 | 中共飛彈 | 金融風暴 | 網路泡沫 | |
| 期間 | 1995/1/5~ 1995/8/14 | 1997/8/26~ 1999/2/5 | 2000/2/5~ 2001/9/20 | |
| 大盤高點 | 7,051 | 10,116 | 10,202 | |
| 大盤低點 | 4,503 | 5,474 | 3,446 | |
| 大盤高低差 | -36.10% | -45.90% | -66.20% | |
| 房貸利率 | 9.18% | 8.43% | 6.81% | |
| 買賣移轉棟數 | 上年 | 1994年 46.4萬 | 1996年 50.8萬 | 1999年 38.5萬 |
| 當年 | 1995年 49.1萬 | 1997年 46.6萬/ 1998年 38.5萬 | 2000年 32.1萬 | |
| 下年 | 1996年 50.8萬 | 2000年 32.1萬 | 2002年 32.0萬 | |
| 發生年 | 2003 | 2008 | 2011 | |
| 原因 | SARS | 金融海嘯 | 美債危機 | |
| 期間 | 2003/4/18~ 2003/4/28 | 2008/5/19~ 2008/11/24 | 2011/8/1~ 2011/12/19 | |
| 大盤高點 | 4,633 | 9,295 | 8,707 | |
| 大盤低點 | 4,044 | 4,081 | 6,609 | |
| 大盤高低差 | -12.70% | -56.00% | -24.10% | |
| 房貸利率 | 3.03% | 2.77% | 1.88% | |
| 買賣移轉棟數 | 上年 | 2002年 32.0萬 | 2007年 41.4萬 | 2010年 40.6萬 |
| 當年 | 2003年 34.9萬 | 2008年 37.9萬 | 2011年 36.1萬 | |
| 下年 | 2004年 41.8萬 | 2009年 38.8萬 | 2012年 32.8萬 | |
| 發生年 | 2015 | 2018 | 2020 | |
| 原因 | 中國股災 | 美中貿易戰 | COVID-19 | |
| 期間 | 2015/4/28~ 2015/8/24 | 2018/10/2~ 2018/10/26 | 2020/3/5~ 2020/3/19 | |
| 大盤高點 | 10,014 | 11,064 | 11,525 | |
| 大盤低點 | 7,203 | 9,400 | 8,523 | |
| 大盤高低差 | -28.10% | -15.00% | -26.00% | |
| 房貸利率 | 1.97% | 1.86% | 1.60% | |
| 買賣移轉棟數 | 上年 | 2014年 32.0萬 | 2017年 26.6萬 | 2019年 30.0萬 |
| 當年 | 2015年 29.2萬 | 2018年 27.7萬 | 2020年 32.6萬 | |
| 下年 | 2016年 24.5萬 | 2019年 30.0萬 | 2021年 34.8萬 | |
| 發生年 | 2022 | 2025 | 2026 | |
| 原因 | 烏俄戰爭 | 對等關稅 | 亞股黑色星期一 | |
| 期間 | 2022/1/5~ 2022/10/25 | 2025/4/2~ 2025/4/9 | 2026/6/8~未知 | |
| 大盤高點 | 18,619 | 21,390 | 44,507 | |
| 大盤低點 | 12,629 | 17,306 | 未知 | |
| 大盤高低差 | -32.90% | -19.10% | 未知 | |
| 房貸利率 | 1.63% | 2.28% | 2.31% | |
| 買賣移轉棟數 | 上年 | 2021年 34.8萬 | 2024年 35.1萬 | 2025年 26.1萬 |
| 當年 | 2022年 31.8萬 | 2025年 26.1萬 | 2026年 無資料 | |
| 下年 | 2023年 30.6萬 | 2026年 無資料 | 2027年 無資料 | |
資料來源：內政部、證交所、住商機構企研室整理
